歐洲中央銀行體系及其運(yùn)做論文
歐洲中央銀行體系由歐洲中央銀行和歐盟所有成員國(guó)包括尚未加入歐元區(qū)的成員國(guó)中央銀行組成，歐洲中央銀行行長(zhǎng)理事會(huì)和執(zhí)行董事會(huì)是歐洲中央銀行的兩個(gè)主要決策機(jī)構(gòu)。保持價(jià)格穩(wěn)定和維護(hù)中央銀行的獨(dú)立性是歐洲中央銀行的兩個(gè)主要原則，并通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、流動(dòng)資金經(jīng)常便利和準(zhǔn)備金制度實(shí)現(xiàn)其貨幣政策目標(biāo)。
1992年，歐盟首腦會(huì)議在荷蘭馬斯特里赫特簽署了《歐洲聯(lián)盟條約》（亦稱(chēng)《馬斯特里赫特條約》），決定在1999年1月1日開(kāi)始實(shí)行單一貨幣歐元和在實(shí)行歐元的國(guó)家實(shí)施統(tǒng)一貨幣政策，從2002年1月1日起，歐元紙幣和硬幣正式流通。由于英國(guó)、瑞典和丹麥決定暫不加入歐元，目前，使用歐元的國(guó)家為德國(guó)、法國(guó)、意大利、荷蘭、比利時(shí)、盧森堡、愛(ài)爾蘭、希臘、西班牙、葡萄牙、奧地利、芬蘭12國(guó)，也稱(chēng)為歐元區(qū)。歐洲中央銀行作為超國(guó)家貨幣政策執(zhí)行機(jī)構(gòu)，其組織框架、目標(biāo)、任務(wù)和運(yùn)做機(jī)制一直是人們十分關(guān)心和討論的重要問(wèn)題。
一、歐洲中央銀行的組織框架
歐元區(qū)的貨幣政策通過(guò)歐洲中央銀行體系予以實(shí)施。歐洲中央銀行體系由歐洲中央銀行和歐盟所有成員國(guó)包括尚未加入歐元區(qū)的成員國(guó)中央銀行組成。在歐元區(qū)內(nèi)，歐洲中央銀行是最高貨幣權(quán)力機(jī)構(gòu)，其總部設(shè)在德國(guó)的法蘭可福，工作人員500人。各成員國(guó)中央銀行是歐洲中央銀行不可分割的組成部分，負(fù)責(zé)執(zhí)行歐元區(qū)貨幣政策的日常工作，但歐洲中央銀行體系的的所有活動(dòng)必須接受歐洲中央銀行決策機(jī)構(gòu)的監(jiān)督和管理。
《馬斯特里赫特條約》對(duì)歐洲中央銀行決策機(jī)構(gòu)的設(shè)置做出了明確的規(guī)定。歐洲中央銀行行長(zhǎng)理事會(huì)和執(zhí)行董事會(huì)是歐洲中央銀行的兩個(gè)主要決策機(jī)構(gòu)。行長(zhǎng)理事會(huì)負(fù)責(zé)制定歐元區(qū)的貨幣政策和實(shí)施貨幣政策的指導(dǎo)綱要，其主要職責(zé)是確定歐元區(qū)的貨幣政策目標(biāo)、主要利率水平和中央銀行體系準(zhǔn)備金數(shù)量等。目前，行長(zhǎng)理事會(huì)由執(zhí)行董事會(huì)成員和歐元區(qū)成員國(guó)中央銀行行長(zhǎng)組成，每個(gè)成員擁有一份表決權(quán)，采用簡(jiǎn)單多數(shù)表決法決定要實(shí)施的貨幣政策，歐洲中央銀行行長(zhǎng)擔(dān)任行長(zhǎng)理事會(huì)主席，并且擁有在表決中出現(xiàn)贊成票好反對(duì)票相等時(shí)做出最后裁決的權(quán)力。執(zhí)行董事會(huì)主要負(fù)責(zé)貨幣政策的實(shí)施。執(zhí)行董事會(huì)由歐洲中央銀行行長(zhǎng)和其他五位成員組成，任期8年，期滿(mǎn)后不得繼續(xù)連任。
由于不是所有的歐盟成員國(guó)都在1999年1月1日參加歐元區(qū)，歐洲中央銀行還設(shè)立了由歐洲中央銀行行長(zhǎng)理事會(huì)和尚未參加歐元區(qū)的中央銀行行長(zhǎng)組成的第三個(gè)決策機(jī)構(gòu)即總務(wù)理事會(huì)，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)歐盟內(nèi)歐元區(qū)和非歐元區(qū)的貨幣政策。
歐盟東擴(kuò)到27國(guó)后，現(xiàn)行的一國(guó)一票制將使歐洲中央銀行行長(zhǎng)理事會(huì)變得十分龐大，難以進(jìn)行迅速有效的決策，為此，歐洲中央銀行將采用“三速”投票模式，按照成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量和人口分配投票權(quán)，5大國(guó)德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、意大利和西班牙為4票，也就是說(shuō)每5年有一國(guó)沒(méi)有投票權(quán)；14個(gè)中等國(guó)家如比利時(shí)、奧地利、瑞典、芬蘭、波蘭等共8票，即14國(guó)中每年8個(gè)國(guó)家有投票權(quán)；8個(gè)小國(guó)如塞普路斯、愛(ài)沙尼亞、立陶宛、盧森堡等為3票，即每年3個(gè)國(guó)家有投票權(quán)。執(zhí)行董事會(huì)的6名成員有永久投票權(quán)。
二、歐洲中央銀行的主要職責(zé)
保持價(jià)格穩(wěn)定和維護(hù)中央銀行的獨(dú)立性是歐洲中央銀行的兩個(gè)主要原則。根據(jù)《馬斯特里赫特條約》的規(guī)定，歐洲中央銀行的首要目標(biāo)是“保持價(jià)格穩(wěn)定”，與德國(guó)規(guī)定的德國(guó)中央銀行的首要任務(wù)是“捍衛(wèi)貨幣”如出一轍。雖然歐洲中央銀行有義務(wù)支持歐元區(qū)如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)和社會(huì)保障等的其他經(jīng)濟(jì)政策，但前提是不影響價(jià)格穩(wěn)定的總目標(biāo)。
和其他國(guó)家的中央銀行相比，歐洲中央銀行是一個(gè)嶄新的機(jī)構(gòu)。為增強(qiáng)歐洲中央銀行的信譽(yù)，《馬斯特里赫特條約》從立法和財(cái)政上明確規(guī)定了歐洲中央銀行是一個(gè)獨(dú)立的機(jī)構(gòu)，歐洲中央銀行在指定或更換行長(zhǎng)理事會(huì)成員以及制定和執(zhí)行貨幣政策時(shí)，不得接受任何機(jī)構(gòu)的指示和意見(jiàn)，在更換歐洲中央銀行行長(zhǎng)和理事會(huì)成員時(shí)，必須得到所有成員國(guó)政府和議會(huì)的一致同意。同樣的`，《馬斯特里赫特條約》也規(guī)定任何政府和機(jī)構(gòu)有義務(wù)尊重歐洲中央銀行的獨(dú)立性，不得干預(yù)歐洲中央銀行貨幣政策的制定和實(shí)施。在財(cái)政上，歐洲中央銀行對(duì)成員國(guó)的財(cái)政赤字和公共債務(wù)實(shí)行“不擔(dān)保條款”。
《馬斯特里赫特條約》也規(guī)定，歐洲中央銀行有責(zé)任對(duì)其實(shí)行的貨幣政策進(jìn)行說(shuō)明。歐洲中央銀行每周發(fā)表綜合財(cái)務(wù)報(bào)告，每月發(fā)布中央銀行體系活動(dòng)報(bào)告。有關(guān)中央銀行體系的活動(dòng)和貨幣政策年度報(bào)告必須提交歐洲議會(huì)、歐盟理事會(huì)和歐盟委員會(huì)。歐洲中央銀行執(zhí)行董事會(huì)成員要求出席歐洲議會(huì)有關(guān)委員會(huì)的聽(tīng)證會(huì)。歐盟理事會(huì)主席和歐盟委員會(huì)的成員可以參加歐洲中央銀行行長(zhǎng)理事會(huì)會(huì)議，但沒(méi)有表決權(quán)。歐盟理事會(huì)主席可以在歐洲中央銀行行長(zhǎng)理事會(huì)上提出動(dòng)議，供歐洲中央銀行行長(zhǎng)理事會(huì)審議。
三、歐洲中央銀行貨幣政策機(jī)制
歐洲中央銀行的貨幣政策操作將以統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和條件在所有成員國(guó)內(nèi)進(jìn)行。但由于歐洲中央銀行的貨幣政策只能通過(guò)成員國(guó)的中央銀行來(lái)實(shí)施，因此，歐洲中央銀行貨幣政策機(jī)制要反映各成員國(guó)貨幣政策機(jī)制的不同特點(diǎn)。目前，歐洲中央銀行力爭(zhēng)把各成員國(guó)中央銀行出現(xiàn)不同做法的可能性減少到最低程度，其貨幣政策機(jī)制不是任何一個(gè)成員國(guó)貨幣政策框架的翻版。歐洲中央銀行的貨幣政策機(jī)制包括：
1、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)
歐洲中央銀行體系內(nèi)的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)將在指導(dǎo)利率、管理貨幣市場(chǎng)、向市場(chǎng)發(fā)出政策信號(hào)等方面發(fā)揮主要作用。歐洲中央銀行將主要通過(guò)回購(gòu)協(xié)議購(gòu)買(mǎi)、出售資產(chǎn)、信貸業(yè)務(wù)等反向交易進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作。公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)有四種方式，一是主要再融資業(yè)務(wù)，成員國(guó)中央銀行根據(jù)投標(biāo)程序每周進(jìn)行一次，兩周到期，向市場(chǎng)發(fā)出政策信號(hào)。再融資利率也是歐洲中央銀行調(diào)控經(jīng)濟(jì)的最主要的杠桿利率。二是長(zhǎng)期融資業(yè)務(wù)，成員國(guó)中央銀行根據(jù)投標(biāo)程序每月進(jìn)行一次，三個(gè)月到期。三是微調(diào)操作，由成員國(guó)中央銀行在特定情況下通過(guò)投標(biāo)程序和雙邊程序進(jìn)行。四是結(jié)構(gòu)操作，只要?dú)W洲中央銀行想調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，就可以由成員國(guó)中央銀行通過(guò)投標(biāo)程序和雙邊程序進(jìn)行。
2、管理流動(dòng)資金的經(jīng)常便利（Standing Facility）
歐洲中央銀行通過(guò)管理流動(dòng)資金的經(jīng)常便利提供和吸納隔夜流動(dòng)資金，規(guī)定隔夜拆借利率，并通過(guò)改變隔夜拆借利率向市場(chǎng)傳遞政策信號(hào)。歐洲中央銀行使用如下兩種經(jīng)常便利，一是邊際借貸便利，銀行和信貸機(jī)構(gòu)按照預(yù)先商定的利率從中央銀行獲得隔夜流動(dòng)資金，這種預(yù)先商定的利率規(guī)定了隔夜拆借市場(chǎng)的最高利率。二是儲(chǔ)蓄便利，需要隔夜流動(dòng)資金的銀行和信貸機(jī)構(gòu)按預(yù)先商定的利率交付隔夜保證金。這種預(yù)先商定的利率規(guī)定了隔夜拆借市場(chǎng)的最低利率。
3、準(zhǔn)備金制度
歐元區(qū)內(nèi)的銀行和信貸機(jī)構(gòu)必須根據(jù)歐洲中央銀行體系規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)和條件，在所在國(guó)中央銀行的帳戶(hù)上保持最低限度的準(zhǔn)備金，但在歐元區(qū)外設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)不受限制。
四、匯率政策的制定和協(xié)調(diào)
匯率政策是歐元區(qū)貨幣政策的重要組成部分，歐元區(qū)將在保證價(jià)格穩(wěn)定的前提下制定匯率政策。
1、匯率政策的制定機(jī)制
歐元區(qū)匯率政策的制定權(quán)歸歐洲理事會(huì)，歐洲中央銀行和歐盟委員會(huì)也發(fā)揮重要作用。在協(xié)調(diào)匯率政策方面，歐洲理事會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況對(duì)歐元匯率走勢(shì)進(jìn)行監(jiān)督，向歐洲中央銀行行長(zhǎng)理事會(huì)提出有關(guān)看法，歐洲中央銀行負(fù)責(zé)組織實(shí)施歐洲理事會(huì)制定的匯率政策。歐洲理事會(huì)有權(quán)決定簽署有關(guān)匯率體制的協(xié)議，確定與第三國(guó)以及國(guó)際組織有關(guān)匯率政策的立場(chǎng)。
2、外匯管理和干預(yù)
《馬斯特里赫特條約》規(guī)定歐洲中央銀行具有實(shí)施外匯業(yè)務(wù)的全部權(quán)力。歐洲中央銀行擁有外匯儲(chǔ)備500億歐元，這些外匯由成員國(guó)中央銀行按其所在國(guó)的人口和經(jīng)濟(jì)總量比例捐助。根據(jù)歐洲中央銀行體系的法令規(guī)
定，歐洲中央銀行可以自由支配這500億歐元的外匯儲(chǔ)備，在必要時(shí)，還可以動(dòng)用成員國(guó)中央銀行的外匯儲(chǔ)備。歐元區(qū)成員國(guó)中央銀行在動(dòng)用其外匯儲(chǔ)備時(shí)，必須征得歐洲中央銀行的批準(zhǔn)，以防止成員國(guó)中央銀行進(jìn)行外匯業(yè)務(wù)時(shí)出現(xiàn)與歐元區(qū)匯率政策不一致的問(wèn)題。
歐洲中央銀行可在歐洲理事會(huì)的指示下，必要時(shí)，對(duì)歐元與美元、日元以及其他貨幣的匯率進(jìn)行外匯干預(yù)。歐洲中央銀行行長(zhǎng)理事會(huì)確定如何分配外匯干預(yù)的職權(quán)范圍，并根據(jù)信貸信譽(yù)、競(jìng)爭(zhēng)價(jià)格、資產(chǎn)規(guī)模等標(biāo)準(zhǔn)選定進(jìn)行外匯干預(yù)的銀行和信貸機(jī)構(gòu)。
五、跨歐自動(dòng)實(shí)時(shí)清算系統(tǒng)
跨歐自動(dòng)實(shí)時(shí)清算系統(tǒng)1999年1月1日正式全面運(yùn)營(yíng)，它由兩部分組成，一是在歐盟每個(gè)成員國(guó)建立一個(gè)實(shí)時(shí)總清算轉(zhuǎn)帳體系，二是建立一個(gè)連接個(gè)成員國(guó)實(shí)時(shí)清算系統(tǒng)的互連機(jī)制。它保證了以歐元進(jìn)行的支付可以快捷有效地從一個(gè)成員國(guó)轉(zhuǎn)移到另一成員國(guó)。非歐盟國(guó)家的實(shí)時(shí)清算系統(tǒng)如果具有用歐元清算的能力，也可以和跨歐自動(dòng)實(shí)時(shí)清算系統(tǒng)互連。
歐洲中央銀行體系運(yùn)轉(zhuǎn)三年多來(lái)的事實(shí)證明，歐洲中央銀行體系是成功的，具體表現(xiàn)在：（1）歐洲中央銀行逐步積累了調(diào)節(jié)干預(yù)歐元走勢(shì)的基本思路，即將歐元區(qū)的物價(jià)穩(wěn)定放在首位，不刻意追求歐元匯率的穩(wěn)定或者堅(jiān)挺；（2）歐元逐步建立了完善的清算系統(tǒng)，這是一種貨幣成功運(yùn)行的基礎(chǔ)，國(guó)際貿(mào)易中以歐元結(jié)算的比重從1998年底18%上升到2001年24%；（3）以歐元計(jì)價(jià)的金融工具明顯擴(kuò)大，特別是歐元債券發(fā)行的增長(zhǎng)十分明顯，目前世界債券發(fā)行量中，歐元債券已占47%，超過(guò)了美元債券；（4）歐元區(qū)成功地抵御了由于科索沃危機(jī)、歐盟委員會(huì)集體辭職、各國(guó)大選、2000年石油價(jià)格上漲、美國(guó)新經(jīng)濟(jì)泡沫破滅等帶來(lái)的各種經(jīng)濟(jì)政治沖擊，2000年經(jīng)濟(jì)達(dá)到十年來(lái)最高增速3.4%，2001年下半年沒(méi)有像美國(guó)和日本那樣出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退；（5）歐元的運(yùn)行得到了歐洲國(guó)家的認(rèn)同，歐盟非歐元國(guó)家如英國(guó)等對(duì)于加入歐元區(qū)的態(tài)度趨于積極。