會計研究論文:上市公司財務論文

會計研究論文:上市公司財務論文

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會計研究論文:上市公司財務論文1

　　【摘 要】我國證券市場經過近20年的發展,在優化資源配置方面起到了重要作用。但由于上市公司財務報告造假不斷,很大程度上造成了理性的投資者對證券市場的信心不足,影響了我國證券市場的進一步發展。嚴重地說,某些上市公司故意在財務報告中設置陷阱,提供不真實的會計信息,誤導信息使用者,這已經成為了影響我國資本市場和貨幣市場健康發展的公害,因此上市公司財務報告的質量亟待改善。

　　【關鍵詞】 上市公司 公司財務 公司財務論文

　　上市公司財務論文:上市公司財務報表分析論文

　　一、關于上市企業財務報表分析的具體方法總結

　　不同的市場經濟環境，具有不同的投資主體，對于上市公司的財務內容進行分析和總結的側重點也不同，但是，針對上市公司的管理人員來說，他們關心的重點是上市企業未來的發展方向以及上市企業的整體運營是否盈利等。但是，不同的管理人員以及投資者，具體的分析方法是不相同的，進而得出的結果也是不同的，因此，針對上市公司的財務情況進行有效的分析和總結，對上市公司的財務數據進行全面掌握，要求利用有效的分析方法將公司的財務數據進行連接，將二者之間的關系進行歸納和總結，進而有效的將公司的整體情況、公司的經濟運營以及上市公司的整體財務情況進行掌握。因此，對上市公司的財務報表進行有效分析的方法具體包括：

　　(一)利用靜態比較法分析報表將上市公司的各項財務數據有效的轉化成以股份為主要量價的方式進行比較和分析。換句話說，就是把上市公司的財務總數和上市公司發行的普通股數之間利用除法進行計算。算出的結果是上市公司每股的純利潤、上市公司每股的純資產以及上市公司每股的資金流量等。將此階段的數據和以往的數據進行有效比較，還可以將未來可能實現的'指標和此階段的數據進行比較。利用各個階段的數據和指標之間的比較情況來說，可以明顯的、直觀的將上市企業的發展情況、運營情況以及股份情況等，進行有效的總結和分析。利用靜態比較法分析報表，有一定的優勢，但是，也有一定的弊端存在，這個分析的方法僅僅是將上市企業的表面運營情況進行總結，對于上市公司的實際指標具體變動的因素和條件等，沒有及時、有效的表達出來，同時，也缺乏將整個公司的業務情況以及實際經營情況進行總結。利用個別數據對上市企業的運營情況進行分析，缺乏一定的準確度。因此，要想對上市公司的運營情況進行分析，在使用靜態對比分析的方法的同時，還要結合其他的方法進行分析。

　　(二)利用縱向分析法分析報表利用縱向分析法分析報表是指，將上市公司一整年的財務報表之間的各項比率關系進行分析，進而將報表中體現的比重進行有效揭示，使上市企業的財務情況和其他企業進行比較后，有一定的可比較性。因此，上市企業在利用縱向分析法進行企業報表分析過程中，針對公司總資產負債情況來說，要以上市公司一個階段內總資產負債額以及股東的總權益額為主要基數，把上市公司的總資產產生的余額看成資產總額的百分比。對上市公司的財務進行分析，還可以把公司的整體財務結構情況進行簡要分析。但是，公司的性質不同，分析的資產結構以及具體流動情況分析的結果不同。

　　二、利用上述分析法分析上市公司報表情況值得注意的情況

　　對上市公司的財務情況進行分析的過程中，企業的工作人員要對公司的具體政策以及會計核算方法進行全面了解和掌握，只有這樣，才能將公司的報表以及各種數據的變動原因進行總結。另外，在利用財務指標進行有效分析公司財務報表時，要將有效的數據進行總結，不能使用較少的數據進行分析，如果使用較少的數據進行分析，得到的結果沒有意義，避免產生錯誤、片面的分析報告，將公司的管理者引入歧途。但是，進行報表分析期間，要突出重點，不要盲目的增加分析報表的難度，分析要有側重點，同時，建立合理的指標體系，還要建立客觀的評價體系。

　　三、結束語

　　總而言之，在上市企業的發展過程中，提高財務報表的分析能力是一項十分重要的工作。通過對財務報表的分析，可以將企業的發展現狀與國際的發展趨勢全面的結合起來，在促進企業發展的同時為我國社會主義市場經濟的發展提供全面的保障。在上市公司的管理過程中，相關人員要建立健全的管理制度，優化企業的管理模式，通過不斷的實踐完善上市公司財務報表的管理制度，從而為我國社會主義市場經濟的發展提供良好的保障。

　　上市公司財務論文:上市公司財務風險論文

　　（一）樹立風險意識，加強決策管控

　　作為上市企業其本身的財務風險受到外部法律和經濟環境變動的影響，又來自企業內部財務運作控制和管理中存在先天不足。因此，從宏觀層面而言企業必須要加強員工自身財務風險意識的提升與改善，從而使得在日常的經營管理中能夠對潛在風險進行有效防范與規避。與此同時，在此基礎上建立科學的決策機制，通過相應的有序的決策機構以及決策機制的構建，通過內部規范的決策制度的形成以及完善，從而逐步引導企業內部形成良好的相互制約性，借助于內部治理結構的完善，從而保證董事會與企業決策層之間的制約，避免一家獨大所帶來決策的盲目性，從而保證企業決策者在決策過程中的集思廣益，更好的聽取不同層面的意見以及聲音，從而在實際的企業發展規劃以及投資過程中，更好的綜合性的考慮不同層面不同部門的意見，并且在此基礎上，形成有序的財務投資計劃。我國現有上市公司，由于有章不循以及內部缺乏完善的對企業決策人員自身的行為制約以及投資管理制度的缺失，從而使得企業管理者再盲目投資的過程中沒有得到充分的制約，并且在實際企業財務風險的管理過程中，受制于人們自身的意識以及綜合素質的薄弱，從而帶來的是整體財務風險意識的缺失，由此對于企業未來整體的發展必然帶來巨大的風險以及危害。因而，未來上市公司各部門、各人員，特別是企業的決策管理部門和財務管理人員必須增強風險防范意識，真正將日常的風險管理應用到實際工作中，加強對于現有工作過程中的各項風險管理的識別以及認知。與此同時，財務管理人員要掌握扎實的財會專業知識，積極提高自身的綜合素質，改變過去傳統制度下的盲目決策投資以及審核制度，真正形成有序的可持續性的財務風險管理意識。

　　（二）加強籌資風險的控制

　　在籌資風險管理控制方面，首先，要加強負債風險管理，在財務指標中企業的負債比重越高，財務風險也越大。但是企業在負債籌資過程中，應該適度負債，利用企業財務杠桿效應，發揮適度負債對企業經營活動的積極作用；其次，企業需要加強利率風險識別，根據市場規律，合理做出籌資組合，減少利息支出；最后，企業還需要優化籌資組合方式，合理安排負債籌資和股票籌資的比列，有效規避籌資風險。企業應根據自身實際情況選擇適合自己的籌資方式，將籌資風險最小化同時又使加權資金成本最小化，以達到最優籌資方式組合。

　　（三）完善應收賬款的控制

　　首先，企業需要完善壞賬準備制，通過建立壞賬準備金制度，可以將按期估計的壞賬損失分期列入當期費用，作為核銷壞賬時的資金來源，從而保持費用的均衡性和可比性。其次，要加強部門間的聯系與溝通，建立科學高效的協調配合機制，更好地實現公司協調運轉。此外，還應加強企業應收賬款的會計控制，有助于企業更好的去改善目前現有的應收賬款的管理，使企業在未來的經費預算以及編制更加準確，形成良性循環。如云南馳宏鋅鍺公司目前所承接的業務數額和規模都較大，因此為了降低由于應收賬款無法收回而帶來的影響，該公司應該按新的財務制度規定，不斷完善壞賬準備金制度；同時從冶煉企業應收賬款的特點入手，制定合理的應收賬款管理制度，以避免壞賬損失風險；同時應當注重提高部門間整體協調配合的能力，建立健全部門間協調配合機制。

　　（四）建立健全我國財務風險預警機制

　　建立完善財務風險預警機制應采用及時的信息化管理模式，通過分析企業內部管理的綜合水平，外部環境等數據信息，通過財務指標的數據將企業所面臨的潛在風險的進行分析，揭示企業當期的財務狀況和本期經營業績，從而預測其整體發展趨勢，使管理當局及時制定出解決問題的有效對策。企業應把總體財務預警機制和部門財務預警機制有機結合，設定相應預警線，使經營者可以對企業財務危機的征兆預先了解，及時應對必要的改進，把企業整體管理水平提上來。首先，制定短期財務預警系統，編制現金流量預算。通過現金流量研究分析，企業動態現金流量可以一目了然。當企業經營性應收、庫存大大降低時，表明企業產品積壓少，企業管理能力較強；相反，當現金流量的業務活動收入低于凈收入時，容易導致投資者損失，也容易形成潛在的損失。現金流量預算表信息還能為投資者預測股利支付、債權人決定是否繼續提供融資、管理人員做好融資和投資的決定等提供有用的財務信息。其次，建立長期財務預警系統及風險預警指標體系。其中當企業的資產負債率超過60%的時候，企業應該盡可能的壓縮銀行貸款，逐步提升自身的現金流動性以及償還能力，從而逐步將資產負債率降低到40%至60%的區間之內。

會計研究論文:上市公司財務論文2

　　一、模型構建

　　（一）研究假設

　　基于掏空理論，杰森、拉波塔認為公司控股股東將資產或者利潤轉移以獲取個人利益的的經濟行為，通過發行股票降低股東權益、內幕交易、出售資產等方式損害了小股東的利益，這種掏空行為存在于具有終極控制權的上市公司中，并嚴重影響了上市公司的發展。由于上市公司存在不同性質的終極控制人，其掏空動機不同，對財務風險的影響程度不同。本文按照終極控制人的性質將上市公司分為政府直接控制的上市公司、政府間接控制的上市公司、民營上市公司。很多研究表明，由于政府直接控制的上市公司比政府間接控制的上市公司在經濟活動中，控制鏈條更長，因此，財務風險更高，而民營上市公司的控制人“掏空”動機往往更強，并且民營控制人常常面臨融資困難、經營約束等。因此，本文提出如下假設。H1：農業上市公司的現金流權與控制權的偏離度和財務風險成正比。H2：在其他條件相同的情況下，我國農業上市公司中，民營上市公司的財務風險最高，地方政府控制的上市公司的財務風險較高，中央政府控制的上市公司的財務風險較低。

　　（二）樣本選擇及數據來源

　　由于我國上市公司的終極控制人披露較晚，本文選取了20xx-2013年滬市的上市公司作為研究對象。共77家公司，其中，1個20xx年上市的公司，4個20xx年上市的公司，最終得到225個樣本數據。財務數據來自國泰安CSMAR數據庫，原始數據由Excel進行數據整理和基本數據計算，然后采用SPSS19.0進行統計分析。

　　（三）建立模型

　　1.財務風險的度量關于衡量財務風險的計算方法有很多，為了更準確全面的反映企業的財務風險，本文參考楊淑娥（20xx）的Y指數進行計算，Y指數越低表明企業的財務風險越高，反之則越低。另外，本文采用蒙特卡洛的VaR的計算方法，計算公式如下。Var=-μR+Zα×σR其中，表示樣本公司股票收益率的均值，σR表示樣本公司股票收益率的標準差，Zα表示顯著性水平為α的`臨界值，本文選擇95%的置信水平，Zα＝1.65。本文從數據庫獲得20xx-2013年樣本公司的每日收盤價（Pt），利用收盤價格計算股票的日對數收益率Rt=ln(Pt+1)-ln(Pt)。2.解釋變量（1）兩權偏離度。即現金流量權與控制權的偏離度，本文用CV和（V-C）來度量偏離度；

　　（2）終極控制人的類型。由于本文將終極控制人分為了中央政府控制的上市公司、地方政府控制的上市公司、民營控制的上市公司，因此，設計了兩個虛擬變量Owner1和Owner2來表示。具體的變量定義如表1表示。3.控制變量（1）公司規模（Size）：很多研究表示，公司規模與財務風險存在正相關的關系，本文以總資產的自然對數來衡量公司的規模大小。（2）固定資產比率（Am）：一個企業的固定資產的比例越高，則企業的流動性越差，因此，財務風險相對較高，所以本文用固定資產凈額/總資產來度量固定資產比率。（3）盈利能力（RoA）：盈利能力強的企業債務風險較小，可以使企業處在良性運轉中，所以相對來說財務風險較小。本文用凈利潤/總資產余額來度量盈利能力。（4）成長性（Growth）：本文用（本年營業收入-上年營業收入）/上年營業收入度量企業的成長性，成長越快的企業所面臨的風險會越大，反之，穩定的成長性可以使企業處在較小的風險中。

　　二、實證分析

　　（一）描述性統計

　　在表2中，CV表示兩權偏離的絕對程度，（V-C）表示兩權偏離的相對程度，CV均值分別是0.8559，（V-C）的均值是4.9877，說明在我國農業上市公司中，終極控制人的控制權和現金流權存在著明顯偏離。財務預警指數Y的均值是0.1189，VaR的均值為0.0528，表示樣本公司的財務風險較高。表3是對不同性質的終極控制人的現金流權與控制權的絕對偏離度和相對偏離度以及財務風險指數Y和VaR進行了對比。比較發現，民營控制的兩權偏離度最高，地方政府的兩權偏離度較高，中央政府的終極控制人最低。這也說明，在我國農業上市公司中，地方控制人的“掏空”動機比中央政府控制人要強，且民營控制人的“掏空”動機最強。通過Y指數的比較，發現中央政府控制的公司Y指數最高，地方政府控制的次之，民營控制的上市公司最低。從VaR指標來看，中央政府、地方政府、民營控制的上市公司財務風險指數逐漸升高，表明財務風險逐漸變大，假設得到驗證。

　　（二）回歸結果分析

　　表4中，分別用Y和VaR作為因變量，CV和（V-C）做解釋變量，用來度量現金流權與控制權的偏離度。從回歸結果來看，四個方程總體上均顯著，當Y做因變量時，CV與（V-C）的系數分別是0.359和-0.304，且都在5%的水平下顯著，表明偏離度越高，財務風險也越大，假設1得到驗證。Control1的系數分別為-0.604和-0.611，均為負，在5%的水平下顯著，說明我國農業上市公司中，民營控制的財務風險比地方政府控制的高，Control2的系數分別為0.361和0.356，均為正，說明中央政府控制的上市公司的財務風險顯著低于地方政府控制的上市公司，所以假設2得到了驗證。當因變量為VaR時，CV與（V-C）的系數分別是0.271和-0.242，且都在5%的水平下顯著，Control1的系數均為正，Control1的系數均為負，也表明中央政府控制的上市公司的財務風險最低，地方政府控制的上市公司財務風險較高，民營控制的上市公司財務風險最高，假設同樣得到驗證。

　　三、結論

　　本文從終極控制權的視角，選取了我國20xx-2013年的77個農業上市公司的225個樣本作為研究對象，對現金流權與控制權的偏離度以及終極控制人的類型和上市公司財務風險的關系進行了深入的研究分析。研究結果表明，我國農業上市公司整體上財務風險狀況良好，現金流權與控制權的偏離度和財務風險成正比；按照控制類型分類，中央政府控制、地方政府控制、民營控制的上市公司財務風險依次降低。因此，對于農業上市公司的財務風險管控方面，本文具有一定的借鑒意義。

會計研究論文:上市公司財務論文3

　　一、引言

　　與國外對財務風險預警的研究相比，國內的相關研究起步比較晚。國內的預警研究主要從20世紀80年代開始，國內的財務風險預警研究與國外研究一樣，也主要集中于建立數學模型方面，從定量的角度進行實證分析判斷，同時建立判別模型或邏輯回歸模型。高雷(20xx)等人采用該方法對華能國際公司的財務風險進行預警研究。在文中他指出從上市公司入手，逐步建立適合于我國的財務風險預警模型是一個比較好的過渡。韓彥峰、王娟娟(20xx)運用功效系數法對餐飲業進行財務風險預警研究。他們得出結論對于企業成長過程中具有的周期性波動沒有考慮，文中所出現的數值一般是企業處于成熟期的數值，一旦企業不處于成熟期階段，而正處在成長周期中的另外階段，則對模型中的數值標準要進行適當調整。孫紅梅、黃開欣(20xx)運用功效系數法對紡織服裝行業ST公司進行財務風險預警研究，服裝紡織企業普遍處在預警的財務風險狀態下，這是該行業普遍存在的行業特點和特性決定的。

　　二、對基礎化工行業上市公司進行財務預警的思路

　　為了解并及時預測基礎化工行業上市公司的財務狀況，進一步推動我國基礎化工行業的發展，本文采用了26個樣本上市公司的財務數據，利用功效系數法進行財務預警分析，構建起財務預警模型。

　　(一)建立化工行業上市公司財務預警的模型 本文構建的企業財務風險預警模型，主要通過綜合評價公司的經營成果進行財務預警，考慮到預警模型的可操作性和國家財政部在20xx年頒布的《企業經營績效評價體系》中的權威權重和參考滿意值和標準值。本文基于行業特點并根據層次分析法來確定財務風險評價指標的權重，盈利利能力：凈資產收益率0.168，銷售利潤率0.084，成本費用利潤率0.084，總資產報酬率0.084；營運能力：總資產周轉率0.054，流動資產周轉率0.054，應收賬款周轉率0.018，存貨周轉率0.018，資產損失率0.036；償債能力：資產負債率0.066，流動比率0.044，速動比率0.044，現金流動負債比率0.044，長期資產適合率0.022；成長能力：銷售增長率0.09，總資產擴張率0.09。

　　(二)功效系數法在基礎化工行業上市公司中的預警

　　計算基礎化工行業處于整個石油產業鏈中游部分，主要從原油和原油冶煉品中合成的一些化工產品以及其他化工合成產品，這一部分涉及的子行業較多，本文按照上海證券交易所的劃分標準將整個基礎化工行業分為一下6個子行業，每個子行業選取一個代表公司，有化學原料與化學制品業的煙臺萬華，化學纖維制造業的S儀化，化學農藥業的新安股份，化學肥料業的鹽湖股份，橡膠制造業的雙錢股份，塑料制造業的金發科技。根據功效系數法，針對所選定的每個評價指標的滿意值(或其上、下限)和不允許值(或其上、下限)，設計并計算各指標的單項功效系數，再根據各指標對企業安全的重要程度(各指標的權數)，用加權算術平均或加權幾何平均的.方法得到其平均數，即為該公司的綜合功效系數，根據綜合功效系數的大小即可進行警情預報，警情程度可分為五個等級，巨警、重警、中警、輕警、無警。其中，基礎化工企業財務預警指標標準值如下，并分為四大類，極大型變量：凈資產收益率，滿意值(8.615)，不允許值(0)；銷售利潤率，滿意值(2.145)，不允許值(0)；流動資產周轉率，滿意值(346.38)，不允許值(173.19)；總資產報酬率，滿意值(3.565)，不允許值(0)；總資產周轉率，滿意值(128)，不允許值(64)；應收賬款周轉率，滿意值(59.5875)，不允許值(29.79375)；成本費用利潤率，滿意值(3.455)，不允許值(0)；總資產擴張率，滿意值(19.59)，不允許值(0)；存貨周轉率，滿意值(7.245)，不允許值(3.6225)；銷售增長率，滿意值(16.89)，不允許值(0)。穩定型變量：流動比率，滿意值(1.17)，不允許值上限(2.34)，不允許值下限(0.585)；速動比率，滿意值(0.768)，不允許值上限(1.536)，不允許值下限(0.384)。極小型變量：資產損失率。區間型變量：現金流動負債比率，滿意值(18.045)，滿意值上限(21.654)，滿意值下限(14.436)，不允許值上限(36.09)，不允許值下限(9.0225)；資產負債率，滿意值(55.465)，滿意值上限(66.558)，滿意值下限(44.372)，不允許值上限(110.93)，不允許值下限(27.7325)；長期資產適合率，滿意值(1.23)，滿意值上限(1.48)，滿意值下限(0.99)，不允許值上限(2.46)，不允許值下限(0.62)。根據本文實證分析中所選取的16個財務預警指標，對基礎化工行業上市公司的指標進行計算，得到該行業的滿意值、不允許值等，16個指標分為極大型變量、穩定型變量、極小型變量和區間型變量，對上述四類變量分別設計單項功效系數如下:極大型變量：[(實際值-不允許值)/(滿意值-不允許值)]×40+60(實際值<滿意值)100(實際值≥滿意值)穩定型變量：[(上限的不允許值-實際值)/(上限的不允許值-滿意值)]×40+60(實際值<滿意值)[(實際值-下限的不允許值)/(滿意值-下限的不允許值)]×40+60(實際值≥滿意值)極小型變量：[(不允許值-實際值)/(不允許值-滿意值)]×40+60(實際值<滿意值)100(實際值≥滿意值)區間型變量：[(上限的不允許值-實際值)/(上限的不允許值-滿意值上限值)]×40+60(實際值<上限值)100(下限值≤實際值≤上限值)[(實際值-下限的不允許值)/(滿意值下限值-下限的不允許值)]×40+60(實際值≥下限值)綜合功效系數=Σ(單項功效系數×該指標的權數)/權數總和。

　　(三)基礎化工行業上市公司財務預警警度的判斷結果

　　基礎化工行業上市公司20xx年度綜合功效系數計算結果如下：煙臺萬華74.41分，S儀化77.90分，新安股份75.43分，鹽湖股份74.24分，雙錢股份74.96分，金發科技67.16分。根據警限綜合功效系數說明，得出煙臺萬華輕警，S儀化輕警，新安股份輕警，鹽湖股份輕警，雙錢股份輕警，金發科技中警。同時選取了子行業中化學原料與化學制品中的20家上市公司進行分析：澄星股份73.60分，輕警；路翔股份75.46分，輕警；六國化工75.10分，輕警；藍帆股份73.49分，輕警；沙隆達A74.65分，輕警；興發集團75.18分，輕警；新開源86.00分，無警；中核鈦白75.84分，輕警；司爾特81.17分，輕警；德美化工87.08分，無警；華邦穎泰74.77分，輕警；聯化科技76.59分，輕警；揚農化工82.88分，輕警；ST明科75.55分，輕警；*ST祥龍71.19分，輕警；*ST河化74.91分，輕警；*ST黃海75.04分，輕警；*ST南化73.72分，輕警；*ST川化75.57分，輕警；寶莫股份123.02分，無警。

　　三、對基礎化工行業上市公司財務預警的結果分析

　　為了檢驗模型的有效性將本文的評價結果與中國基礎有機化工原料競爭力報告20xx年的結果進行了對比，本文的評價結果和中國基礎有機化工原料競爭力報的研究結果基本吻合，說明運用功效系數法來評價基礎化工行業上市公司的財務風險狀況是有效的，它在一定程度上提高了基礎化工行業上市公司財務風險狀況評價的準確性。值得說明的是，本文的結論是根據上市公司所得來的，沒有考慮行業內其他非上市公司的情況。另外，本文僅僅是提供了一種財務預警模型，企業應該通過財務預警的過程和結果，發現財務危機形成的原因，并且及時采取有效的措施，保證降低企業的風險和損失，同時提高企業經營管理水平。

會計研究論文:上市公司財務論文4

　　一、國外財務預警研究對我國的啟示

　　國外財務預警研究起步較早，通過學習和對比，可以大大開拓我們繼續進行這方面研究的思路。盡管到目前為止，財務比率在企業發生財務危機前的預測能力還沒有得到任何一個理論說明，但財務預警模型已經在國外得到了廣泛應用，對于我國在該領域的理論與實踐有著諸多啟示。

　　1.選取與財務危機相關性較高的會計數據和財務比率。對比國外財務預警模型，我們不難發現它們有一個共同點，即在模型中均運用了會計數據和財務比率。國外以破產做為界定財務危機的標準，學者們紛紛選取那些在債務契約中經常用來限制管理人員行為的數據和比率，并把它們做為破產可能性的計量指標。他們普遍認為，違反契約并不必然導致破產，但那些數據和比率的惡化，將會導致債務人違約，債權人就有權迫使企業破產。因此我們在研究中，首先應當以適當的標準來衡量財務危機，同時應當選取那些與財務危機高度相關的會計數據和財務比率。

　　2.單變量模型與多變量模型相結合。通過比較可以發現，單變量模型和多變量模型各有優勢。單變量模型簡便易操作，而且可以同時選取多個適當的指標進行分析。多變量模型則建立在統計學和數量經濟學基礎上，能較全面反映公司財務狀況。我們在研究和運用財務預警模型時，應把二者結合起來，這樣可以做到優勢互補，進而提升模型的使用效果。

　　3.設計時應充分考慮中國實際。國外的預警模型是基于國外的證券市場和上市公司背景。我們在借鑒的同時，還應充分考慮國內上市公司的具體特點，探索符合我國國情的預警模型。到目前為止，在這一領域占據著優秀地位的仍數國外最具權威的愛德華奧特曼的Z模型。

　　二、建立和實施財務預警系統應注意的問題

　　從國內目前的情況看，有很大一部分上市公司把上市發行新股和配股看成是公司“圈錢”的最佳方式。同時由于上市公司治理結構的不完善，存在著“一股獨大”、“內部人控股”等現象，使得上市公司投資者和管理者之間存在著嚴重的信息不對稱，管理者手中擁有很大的權利，他們為了夸大自己的經營業績，同時也為了獲得上市發行新股和進一步配股的資格，不惜冒著巨大的風險粉飾公司的財務報表。而作為廣大的投資者，卻無法事先對公司的財務狀況做出準確的判斷，因而也就不可避免地在公司發生財務危機時遭受損失。為了保護與上市公司有關的各利益方的正當權益，上市公司建立和實施財務風險預警系統勢在必行。財務風險預警模型的建立和實施都不是一個獨立的工作過程，為了提高模型的預警效果，在建立和實施過程中必須同時注意做好以下幾方面的工作：

　　1.力求會計信息真實、完整和及時。財務預警是建立在對會計信息進行一系列處理和分析基礎上，會計信息的質量直接影響到企業財務預警系統的功能和質量。作為企業，首先必須嚴格遵守有關會計制度和會計法規，完善企業內部的.各項財務制度，以確保會計信息的質量。

　　2.確定合理的預測期間。由于企業的財務指標在破產前兩三年才開始發生變化，過早預測財務危機可能會影響到預測結果的準確程度。對此，應根據企業的需要和可能，選擇適當的財務危機預測期間，以保證預測結果的可靠性和相關性。

　　3.定量分析與定性分析相結合。在財務預警分析中不應該缺少定量分析，但也不能過分強調其重要性。這是因為財務預警本質上是保守的。事實上，任何財務危機預警模型只是能提供一個關于企業財務危機發生可能性的線索，而并不確定財務危機是否真的會發生。而定性分析則是在財務報表分析的基礎上，結合專業分析人員的經驗判斷，可以在一定程度上彌補定量分析的不足。定性分析的方法主要有專家調查法、四階段癥狀分析法、三個月資金周轉表分析法、流程圖分析法等。如當企業過度依賴貸款、過度依賴某家關聯公司、過度大規模擴張、總資產和收益急劇下降、企業股價急劇下降、財務預測在較長時間不準確等情況，則預示著企業存在著發生財務危機的潛在可能。為此，企業不但要通過定量分析對企業的發展趨勢進行準確把握，而且要結合定性分析作出專業判斷。

　　4.正確認識和處理企業財務預警系統和其他管理系統的關系。

　　（1）加強信息系統管理。財務預警系統要求強有力的信息管理向其提供全面、準確、及時的信息，因此在企業內部要建立起相對完善的信息管理組織機構。

　　（2）協調各子系統之間的關系。企業是一個有機整體，財務預警系統應該與其他子系統保持良好的合作關系，各子系統之間應實現數據共享。

　　（3）完善內部控制制度。財務預警系統向內部控制制度提出了更高的要求，企業必須不斷完善內部控制，以滿足財務預警的需求。

會計研究論文:上市公司財務論文5

　　（一）評價方法與評價指標的選取

　　從已有的文獻來看，對企業的財務狀況進行綜合評價有多種不同的方法，如杜邦分析法、財務比率結合評價法、平衡記分卡法、因子分析法、模糊評價法等。其中，因子分析法由于避免了人為因素隨意性、方法科學、簡單實用而得到了廣泛應用。因此，本研究也采用這一方法來對天津電器機械及器材制造業上市公司的財務狀況進行評價。從已有的研究來看，盡管不同的研究者從不同的研究角度選取了不同的財務評價指標，但是他們基本上都遵循了從償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力4個方面選取指標的原則。本文也按照這一原則，并借鑒研究者們的經驗，最終確定了12個指標：流動比率、速動比率和資產負債率3個指標反映企業的償債能力；存貨周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率反映營運能力；凈資產收益率、總資產報酬率和營業利潤率反映企業盈利能力；發展能力則用營業收入增長率、總資產增長率和凈資產增長率來表示。

　　（二）利用因子分析進行財務綜合評價

　　本研究利用wind數據庫共提取了深滬兩市175家電器機械及器材制造業上市公司，在剔除了B股上市公司之后，共得到169個有效樣本。另外，為了消除特殊年度對研究結果的影響作用，本文采用了20xx-2013年的均值變量進行因子分析。提取公因子因子1反映了企業的償債能力，流動比率、速動比率和資產負債率的載荷值都極高，最高值甚至達到96.1%；因子2反映了企業營運能力，存貨周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率的荷載值都超過85%；因子3反映了企業的盈利能力，凈資產收益率、總資產報酬率和營業利潤率的.荷載值都在80%以上；因子4反映了企業的發展能力，除了營業收入增長率的荷載值稍低僅為0.385以外，其余兩個指標總資產增長率和凈利潤增長率的荷載值都很高，均超過了88%。

　　2天津電器機械及器材制造業上市公司存在的主要問題

　　通過對天津電器機械及器材制造業上市公司財務狀況評價得分與行業排名表進行仔細分析，可以得出天津電器機械及器材制造業上市公司在財務方面存在以下幾個突出問題：

　　（一）整體發展水平落后于全國平均水平 從財務綜合得分來看，除了經緯電材排名較高達到12名以外，其余3家天津公司在行業中的排名幾乎都在后面，分別在169家公司中排143位、152位和162位。而從分項指標來看，天津這4家上市公司都至少有2項或者2項以上的指標排在100名以外，其中以鑫茂科技尤為突出，其在償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力和綜合排名都排在100位以后。由此可見，天津在電器機械及器材制造業的整體發展方面落后于全國平均水平。

　　（二）上市公司盈利能力偏弱

　　從盈利能力得分來看，除了中環股份的得分為正值（但也僅為0.009）以外，其余3家公司的得分均為負值，分別為經緯電材-0.243、百利電氣-0.048、鑫茂科技-0.085，而且他們的排名幾乎都在百名以外，分別為150、98和107位。從這些數據可以看出，與同行業公司相比，天津電器機械及器材制造業上市公司盈利能力偏弱的問題較為突出。

　　（三）上市公司發展后勁不足

　　從發展能力得分來看，除了中環股份略好（得分0.201，排名19位）以外，經緯電材、百利電氣和鑫茂科技的得分均為負值，分別為-0.106、-0.161和-0.136，行業排名也都非常靠后，分別排在118位、156位和143位。而從20xx年-20xx年反映發展能力的均值變量來看，經緯電材、百利電氣、鑫茂科技的營業收入增長率分別為3.14%、-1.58%和10.86%，總資產增長率分別為1.92%、3.39%和0.04%，凈資產增長率分別為2.64%、0.85%和1.76%，均遠遠低于行業平均水平，天津電器機械及器材制造業上市公司發展的后勁明顯不足。

　　3天津電器機械及器材制造業上市公司的發展對策

　　針對天津電器機械及器材制造業上市公司存在的主要問題，本文提出以下發展對策：

　　（一）建議出臺發展電器機械及器材制造業的系列產業扶植政策鑒于電器機械及器材制造業在全市大力發展的裝備制造業中的重要地位，建議政府相關部門出臺一系列的產業扶植政策，力爭早日改變天津市在該行業的落后局面。具體可考慮以下政策：

　　一是根據電器機械及器材制造業技術密集度高的特點，支持建立行業共用技術創新平臺、鼓勵企業和高校、科研機構進行產學研的合作；

　　二是對于符合天津市發展方向的電器機械及器材制造業公司實施一定的稅收優惠減免政策；

　　三是圍繞電器機械及器材制造業產業鏈的高端進行布局，制定專門政策吸引行業內領先企業到天津投資創業，力爭形成電器機械及器材制造業產業集群。

　　（二）企業制定針對性的發展舉措針對盈利能力偏低、發展后勁不足的問題，天津電器機械及器材制造業上市公司應做好多種發展舉措。

　　一是對內做好挖潛工作，通過降低成本來增加效益。具體可考慮以下措施：首先實施生產成本對標管理。選擇行業內領先公司的生產成本管理進行對標，設計具體的指標分解體系，簽訂責任狀，確保對標管理取得成效。其次，合理配置財務資源，做好資金管理，動態調節中長期貸款、借款的比例，制定合理避稅規劃，盡量降低財務成本。再次，嚴格執行財務定期審計制度，盡量減少甚至杜絕各種不必要支出，減少各類費用的跑冒滴漏。

　　二是相關企業應加大營銷力度，在確保原有市場份額的基礎上，大力開拓新的市場空間，穩步提高市場占有率，并盡最大努力尋找新的利潤增長點。

　　三是要加大創新力度，如進一步加大研發投入、不斷推出新產品新技術、加強與高校和科研院所的合作創新等來真正解決企業發展后勁不足的問題。

會計研究論文:上市公司財務論文6

　　一、國外財務預警研究對我國的啟示

　　國外財務預警研究起步較早，通過學習和對比，可以大大開拓我們繼續進行這方面研究的思路。盡管到目前為止，財務比率在企業發生財務危機前的預測能力還沒有得到任何一個理論說明，但財務預警模型已經在國外得到了廣泛應用，對于我國在該領域的理論與實踐有著諸多啟示。1.選取與財務危機相關性較高的會計數據和財務比率。對比國外財務預警模型，我們不難發現它們有一個共同點，即在模型中均運用了會計數據和財務比率。國外以破產做為界定財務危機的標準，學者們紛紛選取那些在債務契約中經常用來限制管理人員行為的數據和比率，并把它們做為破產可能性的計量指標。他們普遍認為，違反契約并不必然導致破產，但那些數據和比率的惡化，將會導致債務人違約，債權人就有權迫使企業破產。因此我們在研究中，首先應當以適當的標準來衡量財務危機，同時應當選取那些與財務危機高度相關的會計數據和財務比率。2.單變量模型與多變量模型相結合。通過比較可以發現，單變量模型和多變量模型各有優勢。單變量模型簡便易操作，而且可以同時選取多個適當的指標進行分析。多變量模型則建立在統計學和數量經濟學基礎上，能較全面反映公司財務狀況。我們在研究和運用財務預警模型時，應把二者結合起來，這樣可以做到優勢互補，進而提升模型的使用效果。3.設計時應充分考慮中國實際。國外的預警模型是基于國外的證券市場和上市公司背景。我們在借鑒的同時，還應充分考慮國內上市公司的具體特點，探索符合我國國情的預警模型。到目前為止，在這一領域占據著優秀地位的仍數國外最具權威的愛德華奧特曼的Z模型。

　　二、建立和實施財務預警系統應注意的問題

　　從國內目前的情況看。為了保護與上市公司有關的各利益方的`正當權益，上市公司建立和實施財務風險預警系統勢在必行。財務風險預警模型的建立和實施都不是一個獨立的工作過程，為了提高模型的預警效果，在建立和實施過程中必須同時注意做好以下幾方面的工作：1.力求會計信息真實、完整和及時。財務預警是建立在對會計信息進行一系列處理和分析基礎上，會計信息的質量直接影響到企業財務預警系統的功能和質量。作為企業，首先必須嚴格遵守有關會計制度和會計法規，完善企業內部的各項財務制度，以確保會計信息的質量。2.確定合理的預測期間。由于企業的財務指標在破產前兩三年才開始發生變化，過早預測財務危機可能會影響到預測結果的準確程度。對此，應根據企業的需要和可能，選擇適當的財務危機預測期間，以保證預測結果的可靠性和相關性。3.定量分析與定性分析相結合。在財務預警分析中不應該缺少定量分析，但也不能過分強調其重要性。這是因為財務預警本質上是保守的。事實上，任何財務危機預警模型只是能提供一個關于企業財務危機發生可能性的線索，而并不確定財務危機是否真的會發生。而定性分析則是在財務報表分析的基礎上，結合專業分析人員的經驗判斷，可以在一定程度上彌補定量分析的不足。定性分析的方法主要有專家調查法、四階段癥狀分析法、三個月資金周轉表分析法、流程圖分析法等。如當企業過度依賴貸款、過度依賴某家關聯公司、過度大規模擴張、總資產和收益急劇下降、企業股價急劇下降、財務預測在較長時間不準確等情況，則預示著企業存在著發生財務危機的潛在可能。為此，企業不但要通過定量分析對企業的發展趨勢進行準確把握，而且要結合定性分析作出專業判斷。4.正確認識和處理企業財務預警系統和其他管理系統的關系。（1）加強信息系統管理。財務預警系統要求強有力的信息管理向其提供全面、準確、及時的信息，因此在企業內部要建立起相對完善的信息管理組織機構。（2）協調各子系統之間的關系。企業是一個有機整體，財務預警系統應該與其他子系統保持良好的合作關系，各子系統之間應實現數據共享。（3）完善內部控制制度。財務預警系統向內部控制制度提出了更高的要求，企業必須不斷完善內部控制，以滿足財務預警的需求。

會計研究論文:上市公司財務論文7

　　一、引言

　　近年來，隨著資本市場的不斷發展，我國的上市公司數目逐步增加，上市公司作為現代化企業的代表，通過資本市場獲得的財務支持，使它們快速地發展，然而，在發展的過程中，我們卻能看到不少上市公司的經營業績不佳，導致一批虧損的企業被暫停上市甚至終止上市，這反映出一些上市公司并沒有建立起有效合理的財務風險管理制度。在20xx年對478家資產規模超過500萬元的企業的一個訪問發現，僅有18%的中高管理人員具備較高的危機識別能力，而超過七成的人僅具備對危機識別的較低能力，現代企業面對的財務風險卻不斷地多樣化和復雜化，危害程度不斷地加深。因此，通過早期的風險識別與評估來防范和降低財務風險的危害度，是具有重要的現實意義的。

　　二、上市公司財務風險的類別

　　需要建立有效的風險識別評估系統，首先需要對現有的財務風險進行分類總結，典型的財務風險包括：籌資和投資風險、資金回收風險、收益分配風險、公司外部風險以及財務實務風險。一是籌資其中一個渠道是借入資金，當公司經營虧損導致無法還本付息時，需要籌借更高代價的資金，嚴重時甚至導致倒閉；另一個渠道是所有者投資，這種資金屬于公司自有資金，不需承擔收益風險，但當經營業績不佳時，則會令投資者失去信心從而影響進一步的籌資，影響公司發展。當公司的投資項目時，由于市場調研失誤、項目執行錯誤、資源投入不合理、交易過度等原因，導致不能達到預期的收益水平時，就可能導致嚴重的財務風險，如20xx年中航油則因為衍生品交易巨虧而申請破產保護令。二是當公司不合理的控制產能，通過賒銷來擴大銷量，導致應收賬款規模過大或是債務期限結構不合理時，會導致現金流的缺乏甚至資金鏈的斷裂。三是在股利分配決策過程中，需要確定企業的稅后利潤用于支付股利和支持在投資的比率，一旦沒有合理的分配，則影響著未來的籌資或者企業的持續經營。四是當公司擔保的企業出現經營困難而無法還款付息時，公司需要付連帶責任；當外部匯率劇烈波動時，公司以外幣計算的資產與負債價值也會有很大的變化，如今年發生的盧布下跌。連帶責任風險和外匯風險是現今主要的外部風險。五是由于公司的內部財務制度不合理，財務處理方法失誤以及內部控制的缺失都可能導致嚴重的`后果，如20xx年安然公司因財務處理不當而最終破產。

　　三、財務風險的識別評估方法建議

　　最有效率的財務風險識別方式就是通過分析上市公司經過審計的會計報表和相關信息，識別并評估風險發生的概率和導致的損失程度，從而提前改進財務制度和控制資金流動，規避或降低損失。當注冊會計師對公司年報被出具了不發表意見、保留審計意見或懷疑意見時，應該研究公司會計方法的選擇是否夸大了資產和收入等等，尤其是對存貨的計價、收入費用的確認方法以及折舊提取過程需要倍加注意，并注意現金流所反映的真實情況。公司的高層管理人員也應該定時評估財務的狀況去調整公司的經營，通過調整籌資、經營生產活動、銷售過程、存貨周期等等的管理，是公司的財務狀況維持正常，當發現籌資成本上升、經營收入未達預期、股利分配過高或過低，或銷售回收資金延期等等風險時，應該及時和財務人員溝通并預測這些風險發生的概率和其會導致的最嚴重后果。在為其他企業進行擔保時，公司應組織財務人員和專業人員對被擔保公司進行理性的審查，避免因為管理人員主觀的原因輕易為企業進行擔保。相關人員應該詳盡地評估擔保企業的經營狀況、資產負債水平、商業信譽、還款能力等等。在形成擔保關系后，相關人員需要定期地對擔保企業進行評估，當發現風險時應當及時主張權利，并做好使用抗辯權、追索權和免責規定的評估。當公司由于對外的經濟和貿易而存在以外幣計價的財產和負債時，財務人員也應該關注外匯匯率的波動，遇到以某些以外幣計價資產或負債金額數目較大，或是該種外幣匯率風險較大時，應評估損失的可能性并考慮使用選用如遠期外匯合同等外部套期保值工具規避外匯風險，管理人員也應該再訂立相關合同式盡量采用對公司有利的貨幣計價。如果公司有控股的子公司，在分析財務信息時則應該先合并報表，使管理人員清楚公司整體真正的財務狀況，對相應的財務信息進行季度或者年度的對比，通過對比發現變動較大的項目；同時，財務人員應該觀測各種財務比率的變動，常見的有：一是流動性比率：流動與速動比率、應收賬款周轉期、存貨周轉期；二是負債比率：總資產負債率、負債與股東權益比率、長期負債權益比率、利息保障倍數；三是獲利能力比例：總資本報酬率、凈資產收益率、長期資金報酬率、銷售凈利潤率等等，當發現某項目年度變化過大或某種比率出現異常時，應該分析原因并及時報告管理層，讓公司可以及時地調整籌資、投資活動、銷售以及經營，使風險得到合理的控制。另外，為了獲取清晰的財務信息，財務人員應該在報表附注中清楚說明采用的會計方法如合并、存貨、折舊、收入和費用的確認、無形資產評估、所得稅、股票計劃、債務與借款安排等等，并在實際操作中不斷評估所采用的會計方法是否能合理的反映公司的經營狀況，對于財務報表有重大影響的會計方法變更，需要向管理人員解釋不同會計方法會導致的財務結果。公司的管理人員和董事會應該定期評估公司內部控制制度是否能保證財務信息的有效性，此外，為了避免人生操作的失誤或者員工由于利益關系的故意隱瞞，公司應該通過信息化系統，建立相應的業務邏輯以自動發現財務信息的異常，對可能發生的財務風險進行識別和評估，在公司發展過程中不斷地更新和豐富系統的業務邏輯，盡量涵蓋新增的財務風險范圍。

　　四、結語

　　目前，隨著我國經濟的發展，我國上市公司的數量不斷增長，規模也日益擴大，上市公司的財務處理愈加頻繁和復雜，財務問題不斷涌現，造成一些上市公司股價的劇烈波動，不利于我國資本市場的發展，造成財務風險的原因往往是一系列風險因素的共同作用，因此，上市公司需要對財務風險進行全面的了解，就要求擁有一套完整的財務風險識別和評估系統，對公司面臨的風險的發生概率和影響程度進行評估，從而能調整經營和內部控制制度，最大限度地防范風險和降低風險的損害程度。

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